GDP-ul este cel mai consistent si relevant indicator macroeconomic, iar prima infatisare (Advance) este cea mai importanta, cu deosebit impact in piata. Fiind un indicator trimestrial, valoarea este revizuita lunar, dar impactul va fi limitat, intru-cat modificarile sunt minore. PIB-ul celei mai mari economii din lume este foarte influent in pietele financiare, reprezentand aprox. 30% din cel global, procent care tinde sa scada de la an la an. Consumul reprezinta componenta esentiala a pib-ului in acest caz, economia americana fiind bazata pe consumul intern, doua treimi din valoare. Asadar, cum va influenta PIB-ul dolarul si celelalte clase de active? In mod normal, o valuta se apreciaza cand economia creste mai mult decat asteptarile, insa sunt si alte aspecte de luat in calcul, mai ales cand vorbim de dolar.
Trebuie sa ne punem intrebarea urmatoare: ce influenteaza gdp-ul in momentul de fata, politica monetara sau sentimentul fata de risc? In cazul in care politica monetara este in discutie (rata dobanzii sau QE), atunci reactia este urmatoarea: valoarea peste asteptari - dolarul se apreciaza, indicii se depreciaza mai probabil, sub asteptari reactie inversa. Cand politica monetara este clara, stabilita deja, indicatorul neavand influenta, atuci doar sentimentul pietei este influentat: valoare peste asteptari, dolarul se depreciaza pe baza stimularii interesului speculativ, iar politica monetara minima face din usd o valuta de imprumut - funding currency, in timp ce indicii se apreciaza pe baza apetitului investitorilor fata de risc. Daca valoarea dezamageste asteptarile, vom avea aversiune fata de risc, in momentul de fata singurul sprijin al dolarului.
In momentul de fata politica monetara a fost oarecum clarificata de Rezerva Federala in sedinta de Miercuri, ce a afectat usd-ul. Ramane totusi o mica intrebare legata de QE3, in special in cazul in care numarul dezamageste, dar totusi inclin sa cred ca sentimentul fata de risc va avea un impact mai mare. Aurul (jpy si franc deasemenea) poate fi principalul beneficiar al unui numar dezamagitor (datorita combinatiei aversiune fata de risc - perspective negative pentru randamentul dolarului). Ramane de vazut ce parere are si piata, singura care conteaza in final :)
Cred ca ne apropiem de o corectie a trendurilor de risc, corectie ce in mod normal ar afecta mai putin euro si mai mult valutele direct corelate cu randament superior.
.gif)
Cristian Cochintu
Analist Financiar
Admiral Markets
cristian.cochintu@admiralmarkets.ro
Risk Disclaimer: Acest material are scop informativ, si nu reprezinta o recomandare de tranzactionare pe pietele financiare.
